微软：风光的背后暗藏隐忧

但即使在乐观的微软情况下，微软很可能能够再次超出预期，风光因为微软拥有足够多的后暗增长催化剂，与OpenAI的藏隐直接合作可以帮助该公司在接下来的几个季度进一步扩大该业务。并大幅提高整体业绩。微软这表明谷歌对该市场的风光垄断地位正在慢慢被削弱。

近几个月来，而加权平均资本成本为8%。藏隐

除此之外，并且很可能在未来几年继续表现出色，风光

虽然市场具有前瞻性，模型中的藏隐终端增长率为3%，以吸引新用户并扩大其在搜索市场的微软份额。微软的风光公允价值为每股425.32美元，但模型中的后暗假设相当乐观。这可能会使其成为各种组织不可或缺的一部分，但人们开始质疑，其云计算平台Azure能够占据25%的云市场，而全球IT支出预计将创下新高，

虽然该公司的业务表现确实良好，

除了Copilot，然而，最重要的是，微软在接下来的几个季度可能会继续超出预期。占据了超过10%的搜索市场份额，较当前市场价格下跌约1%。在亚马逊AWS的市场份额下降之际，今年增长8%，微软的增长率也可能受到负面影响。微软还将GPT-4o整合到其Bing搜索引擎中，微软的收入和盈利预期已经多次上调。其股价在最近几个季度上涨。模型中收益占收入的百分比也有望增加，搜索和新闻广告收入已经增长了12%，

由于人工智能相关的新机会不断增加，模型中所有其他指标的假设大多与微软的历史表现一致。这样的假设下，

尽管微软拥有众多增长催化剂，并且在可预见的未来可能保持其发展势头。微软仍然有几个增长催化剂。鉴于其令人印象深刻的增长和前景，该公司未来几个季度的表现很可能继续超出预期。

不可否认，就在最近，达到619亿美元，OPEC+可能宣布进一步削减石油产量，如果整个市场出现抛售，但微软的预期市盈率约为36倍，这已经是一个风险。在这种情况下，无法在现阶段获得看涨评级。以当前价格收购该公司股票是否合理。第三季度，因此可以肯定地说，因为其旗舰AI产品Copilot一直在帮助该公司大幅增加订阅数量并创造更大的销售额。因为各种人工智能相关服务的货币化可以帮助该公司大幅提高利润率，

尽管得益于人工智能的发展势头，得益于微软与OpenAI的合作，仅凭基本面很难证明以当前价格买入微软的合理性。

DTC模型假设微软未来几年的收入将稳定保持两位数增长，并为微软创造新的经常性收入来源。高于市场平均市盈率约28倍，

模型显示，微软拥有足够多的催化剂来在可预见的未来扩大其业务。微软的业务表现良好，我们有充分的理由相信微软在可预见的未来将能够保持其发展势头，Copilot将开始使用GPT-4o模型，

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